Europa Press / Jesús Hellín

La inflación y la amenaza de recesión en medio de las turbulencias de la economía mundial afectan los mercados bursátiles. Sin embargo, los expertos formulan recomendaciones para defenderse de los impactos negativos, así como aconsejan qué los activos tienen posibilidades de ofrecer un rendimiento real.

El año 2023 seguirá caracterizándose por altas tasas de inflación en todo el mundo. En particular, a pesar de que Moscú esperaba una menor inflación. En diciembre de 2022 el Banco Central de Rusia observó signos de una mayor presión sobre los precios. Mientras que la inflación en EEUU se sitúa en niveles altísimos por segundo año consecutivo, con una subida de precios de casi el 15% en dos años. En la Unión Europea la tasa seguirá siendo elevada, en torno al 6-8% e incluso en China se espera que la inflación aumente hasta un 3-4%.

En América Latina se estima que en 2023 pueda esperarse una inflación con cifras por encima de las registradas en la región antes de la pandemia por COVID-19, advierte la Comisión Económica para América Latina (CEPAL).

Aunque en general no existe un instrumento único de protección contra la inflación, varios expertos ofrecieron sus recomendaciones.

Las inversiones en bonos

Las inversiones en bonos pueden compensar o superar la subida de los precios de consumo, lo que depende esencialmente de la magnitud de la inflación y el rendimiento que aportarán las inversiones en papeles de deuda, afirma el jefe del departamento de análisis del mercado de deuda Otkritie Investitsii Vladímir Malinovski.

“Un inversor puede esperar obtener al vencimiento el rendimiento al que compró el bono. Si un obligacionista decide vender sus bonos antes de la fecha de vencimiento, el resultado de dicha transacción puede ser diferente. Podemos hablar con confianza del rendimiento que recibirán los inversores en bonos con un vencimiento de alrededor de un año. El rendimiento ronda entre el 7% y el 11% anual”, subrayó en una entrevista con la revista de negocios rusa RBK.

Obligaciones de préstamos estatales

La mejor forma de protegerse contra la inflación son las obligaciones de préstamos estatales, cuyo valor nominal usualmente está indexado a la inflación, además de pagar un cupón fijo anual, indica el analista principal de Promsviazbank Dmitri Monastírshin.

A su vez, Malinovski está de acuerdo en que el rendimiento de los valores vinculados a tales obligaciones refleja los tipos de mercado e, independientemente de la tasa de inflación, permitirá a los inversores obtener una rentabilidad comparable.

Bonos de divisas

Los bonos en divisas también pueden proteger contra la inflación, ya que tales instrumentos aportan beneficios adicionales, opina Monastírshin.

“Teniendo en cuenta los posibles riesgos, creemos que merece la pena empezar el 2023 con una cartera bastante conservadora para adaptarla más adelante en función de la evolución de la situación”, aconseja.

El oro

Los expertos se muestran ambivalentes sobre las perspectivas del oro como instrumento que puede proporcionar rendimientos suficientes para cubrir la inflación.

El precio del oro puede caer hasta los 1.700 dólares por onza en 2023, cree el analista senior del banco Sinara Dmitri Smolin. El experto afirma que el precio del oro sigue estando sobrevalorado en comparación con los tipos de cambios reales y nominales, así como frente al dólar estadounidense, lo que implica el riesgo de que siga bajando.

“Para 2023 prevemos un precio medio de 1.700 dólares la onza, que también refleja en parte los riesgos geopolíticos y de recesión, así como la probabilidad de que la inflación siga siendo alta el año que viene”, pronosticó.

Es probable que la inflación en EEUU y la eurozona siga siendo alta y puede que aún no haya tocado techo, lo que podría dar lugar a la vuelta de la demanda de inversión en oro como activo protector, opinó la analista de Veles Capital Elena Kózhujova.

“Es probable que la demanda de oro siga siendo fuerte en Pekín y Nueva Delhi, mientras que en China crecerá a medida que se levanten las restricciones contra las materias primas”, añade.

Las acciones

Entre las empresas que podrían beneficiarse de la inflación, los analistas de Sinara destacan al comercio minorista.

“Los últimos resultados publicados confirman que los minoristas orientados al gran consumo están mejor preparados para afrontar los retos actuales gracias a su capacidad para trasladar la inflación a los precios en el estante y resolver eficazmente cualquier interrupción en las cadenas de suministro”, sugiere el analista principal de Sinara Konstantín Belov.

Con la reducción del riesgo geopolítico en 2023, la prima de riesgo de la inversión en acciones se reducirá también. En este caso, invertir en acciones puede producir rendimientos más altos que los bonos, señalan los expertos del centro SberCIB Investment Research.

Inversión en bienes raíces

Los bienes inmuebles crecen en valor y solo este crecimiento está garantizado para superar la inflación. A pesar de que el crecimiento del valor no es regular, durante un largo periodo de tiempo, en torno a 10 años, se garantiza un crecimiento progresivo, explica el presidente del consejo de administración de Basis Investment Company y experto en finanzas personales Dmitri Lébedev.

“Tanto las estadísticas rusas como las mundiales lo confirman”, asegura.

Los fondos comunes de inversión

Los fondos de bonos pueden proporcionar un buen rendimiento en el año 2023, opinó el administrador de activos MKB Investitsii Antón Manáev.

“Existen fondos dirigidos a emisores de alto rendimiento mientras que se logra una diversificación óptima en ellos, y un equipo de administradores profesionales proporciona una gestión proactiva. Dichos fondos pueden mostrar rendimientos que se superponen a la inflación”, explica.

El director general de la empresa Arikapital Alexei Tretiakov, a su vez, espera que pueden mostrar una mejor dinámica los fondos de activos de divisas.

En última instancia, la elección de activos específicos en una cartera depende de una combinación de factores, no solo del deseo de batir a la inflación, recuerda Manáev.

“Cuanto mayor es el rendimiento, mayor es el riesgo que corre el inversor al mantener el activo”, concluyó.